期货盘面标的的平板玻璃几乎100%用于房地产相关行业。其中54%用于房屋竣工（前期新开工是其提前指标），26%用于存量房的翻新，20%用于家具等装修环节。其中，家具销售和竣工数据基本同步，二者下半年仍在下行趋势中?？悸强⒐っ婊乔捌诳っ婊闹秃笫荩颐强梢砸孕驴ぷ魑獠糠智蟮奶崆爸副??？⒐び貌ＡШ图易坝貌Ａ?015年下半年仍然处于底部区间，年内难有起色。

　　

　　而二手房成交情况去年年末以来大幅好转，对应存量房翻新用玻璃需求回升。由于中国的二手房成交大部分集中在一线城市。上半年以来一线城市的房价拉涨有利于这部分需求回升。因此，尽管我们看到存量翻新用玻璃需求正在回暖，但其占比仅有20%，难以对整体需求形成有效拉动。

　　

　　产能复苏蠢蠢欲动压制向上空间

　　

　　需求筑底漫漫，但供应方面已有复苏苗头。截止6月底，全国玻璃实际产能同比负增长7%。但从环比增速来看，上半年玻璃产能出清逐渐放缓。2015Q2较2015Q1环比增速仅-0.5%。

　　

　　产能的止跌回升源自厂商亏损的缩窄。统计局数据显示，全国玻璃厂商二季度以来亏损持续减少，5月末亏损已经逼近0值水平。截止6月底，全国新增玻璃生产线7条，累计新增产能4900吨/天；冷修复产生产线7条，累计新增产能4300吨/天。

　　

　　操作及策略建议

　　

　　综上，2013年一三线城市分化后，房地产大地产周期已然终结。玻璃经历2014年去产能后，供需矛盾大幅缓解。2015年二手房用玻璃略有亮点，但占比最大的竣工用玻璃年内仍将走弱。需求筑底漫漫，警惕供应端复苏苗头。供需两弱背景下，玻璃期价仍将延续底部震荡局面?？悸巧习肽攴康夭垡丫舳谐∏樾髌止?，玻璃向上动能预计偏强。