信义玻璃(868，买入)：玻璃行业有回暖迹象，企业各项业务稳步增长
　　2012全年业绩小幅倒退
　　公司在2012年销售额为97.9亿港元，全年净利润为11.9亿港元，同比下降6.1%；每股摊薄收益为0.31港元，每股建议派息0.15港元。
　　浮法玻璃价格企稳
　　去年下半年浮法玻璃价格从底部开始回升，预计2013年玻璃产能投放速度减缓，供应压力减小，浮法玻璃的价格将有所提升。
　　LOW-E玻璃业务增长较快
　　由于中国建筑对LOW-E玻璃的需求增加，公司在2012年建筑玻璃业务录得高速增长。公司计划在2013年将LOW-E玻璃产能从1850万平方米提升至2600万平方米，产能释放有助于公司进一步扩大建筑玻璃的收入规模。
　　汽车玻璃稳步发展
　　过去几年公司的汽车玻璃业务一直录得稳步增长。公司计划与国内三家保险公司合作，未来两三年将继续提升在国内售后维修玻璃市场的份额。
　　光伏玻璃业务计划分拆上市
　　中国政府提升光伏装机容量的十二五规划，国内光伏产品的需求将得到提升，从而促进光伏玻璃的需求。公司决定将光伏玻璃业务分拆上市，并且会根据自身优势发展太阳能电站业务。
　　目标价为6.72港元，调整为买入评级
　　我们以信义玻璃2013年预测每股收益的16倍的市盈率作为公司的估值参考，调整公司12个月内目标价为6.72港元，目标价距离现价有18.1%的上升空间，调整为买入评级。