公司前三季度实现净利润11.1亿元，同比增长6.6%；对应EPS0.53元。浮法与太阳能行业景气度下行在财务报表中逐渐反应出来。工程玻璃与精细玻璃为利润增长看点。工程玻璃一直是南玻各个业务板块中最为稳定的业务，我们估计工程玻璃三季度贡献利润1.2-1.3亿元，几乎占到三季度公司整体利润的一半。我们预计全年工程玻璃的利润将达到4.5 个亿，同比增长50%以上。惊喜玻璃在触摸屏业务的顺利开展下利润也较为丰厚，三季度利润贡献在4500 万左右。我们认为这两项业务在公司总利润增速中占到绝大部分比例的状态将在至少2-3 个季度难以发生改变。从目前的情况来看，也许我们在未来的2-3 个季度内都会看到公司单季度利润的明显下滑。但理性的投资需要仔细分析这种下滑是行业的波动造成的还是公司个体的竞争力造成的。很显然，南玻业绩的下滑行业层面的原因占到了80%以上。而我们相信玻璃和太阳能行业不会消失，而公司经营的工程玻璃和太阳能行业还处于高速成长阶段。因此在行业原因导致南玻利润下滑的阶段，市场过度反应的时候，将是买入公司股票的绝佳时机。

　　投资建议：根据预测，公司11~13年EPS分别为0.68、0.55、0.70 元。公司的投资价值已经开始逐渐显现经，给予“推荐”评级，待公司盈利下滑等负面消息逐渐释放之后，投资者应重点关注。